Salut à tous,
Je suis en discussion avec un atelier qui fait un produit de niche dans le domaine du packaging.
J’aimerais votre avis sur les chiffres
1/ CA =
2016 : 431k
2017 : 589k
2018 : 656k
2019 : 714k
2020 : 452k
2/ Marge brute =
2016 : 288k
2017 : 408k
2018 : 407k
2019 : 466k
2020 : 277k
3/ EBE =
2016 : 47k
2017 : 122k
2018 : 58k
2019 : 111k
2020 : (24k)
4/ Le poste salaires est gros et me parait surdimensionné pour ce volume d’affaires (7 personnes + dirigeants (dirigeant + conjoint collaborateur). Je n’ai pas encore le détail du social donc je ne sait pas s’il y a des temps partiels ou des presta extérieures dans l’équipe.
C’est ce qui fait que malgré la marge brute très bonne, l’EBE ne l’est pas trop
2016 : 173k
2017 : 215k
2018 : 238k
2019 : 249k
2020 : 227k
dont rem du dirigeant (salaire + cotisation) :
2016 : 72k
2017 : 72k
2018 : 56k
2019 : 68k
2020 : 54k
5/ CAF
2016 : 43k
2017 : 108k
2018 : 64k
2019 : 108k
2020 : 27k
6/ Tréso
Il y a 114k en banque mais il y a 130k de prêt en face et 15k de concours bancaires
Il y a aussi 60k de compte courant à rembourser en cas de cession
Donc tréso excédentaire 0
7/ BFR
2016 : 81k
2017 : 129k
2018 : 162k
2019 : 134k
2020 : 69k
8/ Résultat net
2016 : 20k
2017 : 48k
2018 : 0,8k
2019 : 2k
2020 : -45k
9/ autres éléments :
- Il n’y a pas de poste « autres réserves » et le « report à nouveaux » est de 36k
- La cible a mis énormément d’argent dans son site internet et son process de fabrication donc c’est une bonne chose, c’est automatisé et tout mais donc il y a 117 d’immo au bilan
Donc si je fais une valo avec ((x*EBE sur une moyenne de 5 ans) + tréso excédentaire) :
x=2 : 125k
x=3 : 188k
Mais là je prends la tréso excédentaire (donc 0)
Devrais je mettre la tréso nette ? et donc négative ?
La tréso nette, je prends juste les dispos - emprunts - découverts ?
Ou je retranche aussi le remboursement de compte courant d’associé ?
Le soft sur lequel j’ai fait ma simu (RCA évaluation) me fait aussi d’autres méthodes d’éval que je ne connais pas :
- patrimonial : 96k
- valeur sur la productivité : 34k
- capitalisation du bénéfice net moyen : 38k
- capitalisation de la MBA moyenne : 393k
- CAF : 275k
- CAF + tréso : 327k
- Capitaux risqueurs : 99k
- valeur patrimonial + goodwill : 101k
- méthode fiscale = 80k
Voilà
Votre avis ?
Perso je dirais :
L’activité a été touché par la crise mais le client va pas vouloir prendre cette année en référence d’où ma moyenne sur 5 ans
Le personnel semble surdimensionné
Le dirigeant ne se paie pas très bien donc je ne peux pas dégraisser
Il n’y a pas grand chose à remontée, disons 30k
Je verrais bien une valo à 2,5 donc disons 150k avec 30k (remonté en div exceptionnels) après signature, 100k crédit vendeur sur 5 ans (20k par an, servant de garantie de passif) + 20k d’earn out à 3 ans sur un obj de CA ou de marge brute
Qu’en pensez vous ?
Merci de vos lumières
Adrien